Меню Закрыть

Лицензия для фондовой биржи

Лицензия для фондовой биржи

ООО «ИК Фридом Финанс» осуществляет профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг на основании лицензий, выданных ФСФР России.

Информацию о лицензиях вы можете получить на официальном сайте компании.

  • 49556 просмотров
  • Версия для печати

* Источник информации – ПАО Московская Биржа. Биржевую информацию, получаемую с нашего сайта, пользователи могут использовать только в своих личных целях и не могут осуществлять дальнейшее ее распространение, в том числе на своих сайтах, без предварительного согласования с ПАО Московская Биржа.

Лицензия для фондовой биржи

Лицензирование видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
Виды лицензий

лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг

(Федеральный закон от 22.04. 1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» ст.39, п.6)

(Приказ ФСФР от 06.03.2007 № 07-21/пз-н «Об утверждении Порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг» п.1.3)

Фондовой биржей может признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств.

Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи.

Служащие фондовой биржи не могут быть учредителями и участниками профессиональных участников рынка ценных бумаг — юридических лиц, а также самостоятельно участвовать в качестве предпринимателей в деятельности фондовой биржи.

Фондовые отделы товарных и валютных бирж, являющиеся таковыми согласно законодательству Российской Федерации, признаются фондовыми биржами и в своей деятельности, за исключением вопросов их создания и организационно-правовой формы, руководствуются требованиями закона, предъявленными к фондовым биржам.

Большое значение в определении правового положения фондовой биржи имеют локальные нормативные акты: устав (положение о фондовом отделе биржи); положения об органах управления и подразделениях биржи; правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам; правила допуска к торгам ценных бумаг; правила совершения операций с ценными бумагами и др. Локальные нормативные акты должны соответствовать требованиям законодательства.

Фондовая биржа — это некоммерческая организация, исключительным предметом деятельности которой является:

организация торговли на биржевом рынке ценных бумаг, то есть предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению сделок с ценными бумагами между участниками биржевой торговли;

депозитарная деятельность, то есть оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги;

клиринговая деятельность, то есть деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Другими видами деятельности фондовая биржа заниматься не может.

Являясь некоммерческой организацией, фондовая биржа создается и действует в организационно-правовой форме некоммерческого партнерства9. Государственная регистрация фондовых бирж осуществляется в общем порядке в соответствии со ст. 51 ГК РФ. Однако осуществление биржевой деятельности не допускается до тех пор, пока фондовая биржа не получит специальную лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

В организационно-правовом отношении фондовая биржа представляет собой финансовое посредническое учреждение с регламентированным режимом работы, где совершаются торговые сделки между продавцами и покупателями фондовых ценностей с участием биржевых посредников по официально закрепленным правилам. Следует иметь в виду, что фондовая биржа как таковая и ее персонал не совершают сделок с ценными бумагами. Она лишь создает условия для них, обслуживает эти сделки, связывает продавца и покупателя, предоставляет помещение, консультационные и арбитражные услуги, техническое обслуживание и все необходимое для того, чтобы сделка могла состояться.

С учетом правового статуса в мировой практике существуют три типа фондовых бирж, а именно: 1) публично-правовые; 2) частные; 3) смешанные.

Публично-правовые фондовые биржи находятся под постоянным государственным контролем. Государство участвует в составлении Правил биржевой торговли и контролирует их выполнение, обеспечивает правопорядок на бирже во время торгов (зачастую и при помощи полиции), назначает биржевых маклеров, отстраняет их от работы и т. д. Публично-правовой тип фондовой биржи распространен, например, в Германии и Франции.

Фондовые биржи как частные компании создаются в форме акционерных обществ. Такие биржи самостоятельны в организации биржевой торговли. Все сделки на бирже совершаются в соответствии с действующим в стране законодательством, нарушение которого предполагает определенную правовую ответственность. Государство не берет на себя никаких гарантий по обеспечению стабильности биржевой торговли и снижению риска торговых сделок. Этот тип характерен для Англии и США.

Если фондовые биржи создаются как акционерные общества, но при этом не менее 50 % их капитала принадлежит государству, они относятся к типу смешанных организаций. Во главе таких бирж стоят выборные биржевые органы. Тем не менее биржевой комиссар осуществляет надзор за биржевой деятельностью и официально регистрирует биржевые курсы. Подобные биржи функционируют в Австрии, Швейцарии и Швеции.

Фондовые биржи в России — некоммерческие организации, они не преследуют цели получения собственной прибыли, их деятельность основана на самоокупаемости, предметом деятельности фондовой биржи является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и надлежащее распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют профессиональную деятельность на РЦБ: брокеры, дилеры, доверительные управляющие, клиринговые организации, депозитарные организации, реестродержатели, организаторы торговли на рынке ценных бумаг. Все профессиональные участники рынка ценных бумаг действуют на основании лицензии. Существует три вида лицензии: лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг, лицензия на осуществление деятельности по ведению реестра, лицензия фондовой биржи. Объясняется это установленными законом ограничениями на совмещение видов деятельности и операций с ценными бумагами. В частности, осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Количество членов фондовой биржи, порядок включения в члены фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяются фондовой биржей самостоятельно в локальных нормативных актах.

В отличие от товарной биржи, на фондовой бирже не допускается неравноправное положение членов биржи, временное членство, а также сдача мест в аренду и их передача в залог (уступка права на торговлю) другим лицам, не являющимся членами данной фондовой биржи. Это означает, что фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи. Понятие члена фондовой биржи и понятие участника биржевой торговли на фондовой бирже совпадают. Участники рынка ценных бумаг, не являющиеся членами данной фондовой биржи, могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи. Служащие фондовой биржи не могут быть учредителями и участниками профессиональных участников рынка ценных бумаг — юридических лиц, а также самостоятельно участвовать в качестве предпринимателей в деятельности фондовой биржи. В то же время к ним предъявляются определенные квалификационные требования. Специалисты фондовой биржи специально аттестуются на право совершения операций с ценными бумагами.

Членство в фондовых биржах привлекательно для участников рынка ценных бумаг не прибыльным вложением капитала, а возможностью создания насыщенного информационного пространства, отражающего реальную конъюнктуру рынка, и некоторыми привилегиями (приоритетами), которые они получают в процессе торговли (преимущественное право на покупку тех ценных бумаг, количество которых ограничено).

Требования, предъявляемые к членам фондовых бирж, устанавливаются, как правило, не только законами страны, но и правилами конкретной фондовой биржи. Состав членов фондовых бирж неодинаков в разных странах. В США, Великобритании члены бирж только граждане (физические лица), в Японии — только организации (юридические лица), в Италии, Германии — и граждане, и организации. В России членами фондовых бирж могут быть юридические и физические лица. Операции на фондовой бирже могут выполняться только ее членами.

Жесткая процедура введения ценных бумаг на биржу позволяет выявить наиболее надежные и доходные фондовые инструменты.

Операции с ценными бумагами осуществляются как на фондовой бирже, так и вне ее. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает правила совершения операций с ценными бумагами, определяет правила их допуска к торгам (листинг) и исключения из торговли (делистинг), правила регистрации и порядок исполнения сделок.

Ценные бумаги, поступающие на биржу, проверяются специальной комиссией по листингу. Задача листинга — проверка финансового положения и менеджмента компании-эмитента, которая проводится на принципах аудита. Одной

из первых фондовых бирж России, приступивших к листингу, была Санкт-Петербургская фондовая биржа.

Котировальная (листинговая) комиссия как структурное подразделение фондовой биржи, состоящая из специалистов, может на основании заранее утвержденных биржей критериев допустить ценные бумаги определенного эмитента к торговле на фондовой бирже, отказать в допуске, приостановить торговлю данным видом ценных бумаг, исключить их из биржевой торговли на данной бирже.

Критериями допуска ценных бумаг к торговле на бирже являются их надежность, доходность и ликвидность. Тем самым листинг является гарантией высокого качества обращающихся ценных бумаг, средством защиты потенциальных инвесторов от ненадежных ценных бумаг. Листинг стыкует интересы всех участников фондовой торговли: для эмитента, если его акции попали в число котируемых на бирже, это самая лучшая реклама, для инвестора — определенная гарантия того, что капитал вложен в качественные ценные бумаги, для брокера — это тоже хорошая реклама, так как, если ему доверили деньги и он их эффективно вложил, это залог того, что к нему придут новые клиенты.

Смотрите так же:  Приказ минздравсоцразвития россии 46н от 16 февраля 2009 г

Листинг характеризует уровень и самой биржи, так как именно она определяет рейтинг ценных бумаг в аспекте их надежности, доходности и ликвидности.

Прошедшие проверку ценные бумаги могут быть допущены к реализации, а их эмитенты вносятся в особый реестр компаний, чьи фондовые инструменты «приняты» биржей.

В дальнейшем листинговые проверки эмитентов и их ценных бумаг периодически повторяются, что существенно уменьшает риск фондовых операций.

С юридической точки зрения никакое акционерное общество изначально не обязано вносить свои акции и иные ценные бумаги в те или иные биржевые листы; оно лишь имеет на это право, которое необязательно к реализации. Тем не менее биржевая торговля так выгодна, что, как правило, большинство компаний стремится разместить свои ценные бумаги на какой-либо одной или даже нескольких различных биржах. Причиной этому служат определенные выгоды и преимущества, вытекающие из реализации данного права на практике.

К преимуществу листинга и, соответственно, участия в биржевых торгах относится годность для реализации на рынке, повышенный уровень ликвидности ценных бумаг, а также очевидные выгоды от относительной стабильности их цены. Образование фондовых ценностей постоянно контролируется и непосредственно регулируется биржей, которая таким образом предохраняет заключаемые на торгах сделки от появления на них элементов мошенничества и злоупотреблений.

Инвестор, покупающий ценные бумаги, включенные в котировальный лист биржи, может быть уверен, что получит достоверную и своевременную информацию о компании-эмитенте и рынке ее ценных бумаг. Он должен иметь возможность оценивать перспективы экономического развития эмитента и качество его ценных бумаг.

Биржа — это система поддержки рыночной стоимости акций. При поглощении и слиянии компаний оценка активов зависит от курсовой рыночной стоимости акций, а не от балансовой, которая у таких компаний, как правило, ниже.

Листинг в ряде стран является основанием для предоставления компании определенных, более существенных скидок при налогообложении. Наконец, компаниям, состоящим в биржевых листах, как правило, легче бывает добиться доверия и расположения банков и финансовых институтов в случаях возникновения у них потребности в займах и кредитах, а также облегчается размещение новых выпусков облигаций, конвертируемых в списочные (листинговые) акции. Таким образом, листинг — система поддержки рынка, создающая благоприятные условия для организованного рынка, позволяющая выявить наиболее надежные и качественные ценные бумаги и способствующая повышению их ликвидности. По-

купатели (владельцы) ценных бумаг, имеющих рыночную котировку, как правило, обладают преимуществом в резервировании под их обеспечение по сравнению с покупателями ценных бумаг без котировки. Биржи устанавливают правила для компаний-эмитентов, желающих включить свои акции в биржевой список, поэтому на каждой бирже своя система правил допуска ценных бумаг к котировке. Различаются и требования к компаниям, желающим котировать свои акции на конкретной бирже.

Развитие листинга на отечественном фондовом рынке в целом соответствует мировой практике. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, процедуры листинга и делистинга. Так, на пяти крупнейших биржах России установлены такие качественные критерии оценки и допуска ценных бумаг к обращению, как число акций в обращении и срок существования без убытка, минимальная граница уставного капитала.

Комиссия по листингу — только первый барьер, который должны преодолеть ценные бумаги, прежде чем поступить на биржу. Другой барьер — котировальная комиссия. Ее задача — определение курса ценной бумаги при ее первой реализации. В процессе котировки первичная цена может изменяться (увеличиваться и уменьшаться).

Котировальная комиссия выясняет также, обладает ли предлагаемая к котировке ценная бумага необходимой ликвидностью, то есть будет ли она пользоваться спросом. Неликвидные ценные бумаги в биржевой зал стараются не допускать. Если установлено, что ценная бумага необходимой ликвидностью не обладает, то котировальная комиссия предлагает эмитенту ее доработать, то есть наделить дополнительными свойствами, которые сделают ее привлекательной для инвесторов, расширить информацию об эмиссии, изменить номинал и т. п. В результате действий листинговой и котировальной комиссий на фондовой бирже в обращении находятся только полноценные фондовые инструменты.

Котировка ценной бумаги — это механизм выявления цены, ее фиксация в течение каждого дня работы биржи и публикация в биржевых бюллетенях.

Биржа концентрирует спрос и предложение на покупку и продажу ценных бумаг, определяет соотношение между текущим спросом и предложением, в результате чего выявляется цена как выражение равновесия временного и относительного, но достаточного для осуществления той или иной сделки.

Цена, по которой заключаются сделки и ценные бумаги переходят из рук в руки, называется курсом. Биржевой курс используется как ориентир при заключении сделок как в биржевом, так и во внебиржевом оборотах.

Биржевое законодательство не фиксирует порядок определения биржевого курса ценных бумаг. Однако в зависимости от принципов котировки различают:

метод единого курса, основанный на установлении единой (типичной) цены;

регистрационный метод, базирующийся на регистрации фактических цен сделок, спроса и предложения (цен продавцов и покупателей).

Как правило, биржевые торги начинаются с объявления цен, установившихся в конце предыдущей сессии. Цены определяются специальной котировальной комиссией по результатам предыдущего торга (например, вчерашнего дня) и раздаются его участникам в виде котировочного листа.

При установлении биржевого курса необходимо следовать определенным правилам:

его уровень должен обеспечивать наибольшее количество сделок;

заявки «продать по любому курсу», «купить по любому курсу» реализуются при появлении первого предложения цены;

заявки, в которых указываются цены, приближающиеся к максимальным при покупке и минимальные при продаже, могут реализовываться частично;

заявки с указанием цены ниже искомого курса при покупке или выше при продаже не реализуются.

Анализируя данные регистрации сделок и заявки инвесторов, котировальная комиссия определяет верхний и нижний пределы цен по видам ценных бумаг. При этом она исключает цены, не показательные для рыночной конъюнктуры. Отсюда, в биржевых бюллетенях регистрируются не все цены сделок, а лишь предельные, наиболее полно характеризующие динамику цен в процессе биржевого дня.

Требования российских бирж ограничиваются несколькими критериями невысокого порогового значения. Это объясняется тем, что слишком жесткий листинг привел бы к уходу из биржевого оборота значительного числа российских компаний, не отвечающих высоким требованиям, и сворачиванию биржевого оборота ценных бумаг. А между тем именно биржевой рынок ценных бумаг является необходимым инструментом определения их рейтинга и рыночных цен.

Ценные бумаги, включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже, могут быть объектом сделок, совершаемых на бирже. В соответствии с Законом о рынке ценных бумаг ценные бумаги, не включенные в список обращаемых на фондовой бирже, в виде исключения также могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами.

На фондовой бирже совершаются такого же рода сделки, как и на товарной бирже, включая кассовые, форвардные, фьючерсные и сделки с премией. Порядок совершения сделок, их регистрации, сверки и расчетов по заключенным сделкам определяется фондовой биржей самостоятельно в соответствующих правилах.

С целью защиты интересов инвесторов фондовая биржа может временно или навсегда исключить ценные бумаги акционерного общества из котировочного листа. Это относится к фирмам, отвечающим всем количественным требованиям, но имеющим неблагоприятное финансовое состояние, поскольку банкротство компании — удар и по репутации биржи, где котировались ее акции.

Существует три формы временного прекращения котировки на бирже:

отсрочка начала торговли (до открытия торгов биржа может приказать трейдерам сбалансировать заказы на покупку или продажу и тем самым определить более справедливую цену, если по какому-либо виду акций поступило большое количество заказов на покупку или продажу);

перерыв в торговле (объявляется в любое время для сообщения какой-либо важной информации);

приостановка торговли на одну сессию и более (используется, когда нужно время, чтобы разобраться в каком-то важном событии, а также при нарушении компанией соглашения о листинге до его устранения, или принять решение о делистинге ценных бумаг компании-эмитента).

Делистинг — исключение из биржевого списка — может последовать, если:

эмитент объявлен банкротом или его финансовое состояние признано неудовлетворительным;

публичное размещение ценных бумаг достигает неприемлемо малых масштабов или имеется иное их несоответствие минимальным требованиям листинга;

Смотрите так же:  Вписать в полис осаго стоимость

компании-эмитенты в письменном виде подают заявление об исключении их ценных бумаг из числа котирующихся;

ценные бумаги эмитента отозваны для обмена на новые или погашения при их дроблении;

нарушается соглашение о листинге;

компанией-эмитентом не представлены ежегодный отчет и другая информация в указанные сроки и т. д.

Все поступающие на фондовую биржу ценные бумаги являются объектами биржевых операций. Биржевая операция — это сделка с ценными бумагами, заключенная между членами биржи или постоянными ее посетителями, оформленная запиской и зарегистрированная в регистрационной книге фондовой биржи.

Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения ее членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сессий.

Важным критерием классификации операций с ценными бумагами служит срок, на который заключается сделка. В этой связи различают кассовые и срочные операции. Кассовая операция — сделка, расчет по которой осуществляется немедленно или в ближайшие биржевые или календарные дни (до семи дней после заключения сделки). Срочная операция — сделка с ценными бумагами, исполнение которой должно произойти в сроки, обусловленные договорами по данным операциям.

Торговля на фондовой бирже ведется сессиями. Это значит, что одновременно в биржевом зале продаются не все виды ценных бумаг. Существует порядок, согласно которому проводятся специальные сессии для продажи акций, облигаций, других видов ценных бумаг. Возможна и параллельно происходящая торговля разными ценными бумагами, но в этом случае каждый их вид продается в особом помещении.

К началу торговли ценными бумагами их курсы уже известны. Торговля осуществляется различными способами: групповым или залповым (заказы на куплю-продажу накапливаются, а затем один или два раза в день вводятся в биржевой зал и расторговываются), непрерывным сличением предложений и заявок (сделки совершаются в любое время сессии), периодически поступающими заказами через компьютерную связь (инвесторами являются иностранные юридические и физические лица).

Все заключаемые на бирже сделки подлежат регистрации в день их совершения (обычно не позднее чем через 24 часа). Основанием для регистрации служит брокерская записка, составленная в результате полученных брокером от одной стороны приказа (оферта) и согласия другой (акцепта, который дается письменно). Биржевые сделки, не зарегистрированные по какой-либо причине, не имеют законной силы.

Центр фондовой биржи — ее торговый зал, где торговля ведется по принципу аукциона, с помощью выкриков, курсы ценных бумаг определяются в соответствии со спросом и предложением. Покупатели и продавцы используют в процессе торговли свой условный язык (его основное свойство — краткость), жесты, постоянно сверяя свое поведение с курсами бумаг на электронном табло и другой информацией, поступающей в зал.

На фондовых биржах вся организация торговли подчинена тому, чтобы брокеры могли лучшим образом выполнить заказы, поступающие к ним от клиентов. Заказы же эти различны.

Существует несколько форм заказа на куплю-продажу ценных бумаг (акций, облигаций), которые инвесторы передают своим брокерам для исполнения на бирже:

«рыночный заказ» на покупку или продажу определенного вида и числа ценных бумаг по наилучшей цене рынка;

лимитированный заказ, где клиент указывает конкретную цену, по которой должна состояться сделка (или лучшую цену, если брокер способен ее получить);

дневной заказ — заказ с дневным сроком исполнения;

открытый заказ остается в силе до тех пор, пока не будет выполнен или отменен. Чтобы избежать чрезмерного накопления таких заказов, многие брокеры ограничивают их действие 30—90 днями, после чего они могут быть аннулированы;

заказ «все или ничего» — брокер должен купить или продать все ценные бумаги, указанные в заказе;

заказ «приму в любом виде» — клиент поручает брокеру купить или продать любое количество ценных бумаг (до заказанного максимума);

заказ «исполнить или отменить» означает, что, как только часть заказа, которую можно удовлетворить, выполнена, остальная часть отменяется;

заказ «с переключением» предполагает, что выручка от продажи одних ценных бумаг может быть использована для покупки других;

контингентный заказ предусматривает одновременную покупку одних и продажу других ценных бумаг. Он может вводиться как «рыночный» и с пропорцией (например, продать 50 одних акций и купить 100 других);

стоп-заказ подлежит исполнению как «рыночный», если курс ценной бумаги падает ниже или повышается выше (в зависимости от того, заказ ли это на покупку или продажу) указанной конкретной цены (стоп-цены)10.

Все полученные заказы брокер должен классифицировать и разобрать. Приказы на покупку он сводит с приказами на продажу. Затем эти противоположные приказы поступают на соответствующую их содержанию факторию для осуществления сделки на основе существующих биржевых курсов. Между курсами на покупку и курсами на продажу ценных бумаг должна иметь место разница-спрэд — иначе нет источника для оплаты труда брокеров, расходов биржи. Не все брокеры ведут торговлю, имея ценные бумаги в наличии. При краткосрочных сделках купли-продажи таких бумаг у брокера обычно нет. Он действует в предчувствии перемен в конъюнктуре фондового рынка, но всегда стремится соблюдать принцип «продать дороже, купить дешевле». Иногда, чтобы совершить краткосрочную операцию, брокерская фирма может занять ценные бумаги у другой фирмы. Все краткосрочные операции на фондовой бирже отличаются высоким уровнем риска.

На фондовой бирже часто возникают ситуации, когда у брокеров скапливается много заказов и они не в состоянии удовлетворить их по всем пунктам и в полном объеме. В таких случаях брокеры обязаны ориентироваться на существующие во всех крупных фондовых биржах «правила приоритетов», необходимые для того, чтобы брокер не только учитывал требования своих клиентов, но и действовал в соответствии с биржевыми законами.

Приоритет заказа определяется прежде всего временем его поступления.

Существует и приоритет выполнения заказов по принципу их адекватности, то есть когда, удовлетворяя один, одновременно удовлетворяешь другой.

На фондовых биржах многих стран в интересах создания эластичного и обширного рынка, минимизирующего предельные отклонения цен на фондовые инструменты, существуют система государственного регулирования, внутренние правила поведения профессиональных участников рынка ценных бумаг. В большинстве стран введены ограничения на манипуляцию курсами ценных бумаг, запрещены пулы и т. п. Внедрение на современных фондовых биржах автоматизированных систем торговли ценными бумагами позволяет не только существенно повышать биржевые обороты, но и с большей эффективностью выполнять поручения большого количества мелких инвесторов.

В зависимости от выполняемых ими функций все участники рынка ценных бумаг заключают реальные, спекулятивные и арбитражные сделки. Первые заключаются непосредственно для обслуживания клиентов (приобретение или продажа фондовых инструментов); вторые направлены на извлечение выгоды из колебаний цен во времени и с реальным оборотом ценных бумаг связаны лишь косвенно; третьи призваны способствовать извлечению прибыли за счет одновременной купли-продажи одной и той же ценной бумаги на разных рынках. Причем это могут быть как рынки ценных бумаг в разных странах, так и биржевой и внебиржевой рынки одной страны. Результатом проведения арбитражных операций является выравнивание цен на конкретные виды ценных бумаг на разных рынках.

Фондовые биржи могут иметь шансы в конкурентной борьбе с неорганизованным рынком за проведение срочных операций с ценными бумагами. Создание рынка опционов и фьючерсов (в будущем и более сложных видов сделок, таких как опционы на фьючерсные контракты, срочные сделки по индексам акций), обеспечение гарантий исполнения этих сделок, организация клиринговых расчетов по ним позволят биржам, используя преимущества организованного рынка, существенно увеличить объемы биржевой торговли.

Перспективным для фондовых бирж является также сотрудничество с крупными институциональными инвесторами, в особенности с инвестиционными фондами, выгода здесь взаимная — фондовые биржи получают новых клиентов, одновременно выступающих и эмитентами, и инвесторами, а институциональные инвесторы — достоверную оперативную информацию о конъюнктуре рынка ценных бумаг.

Постепенно государство вводит контроль за деятельностью фондовых бирж. В целях обеспечения оперативного контроля за формированием рынка ценных бумаг фондовые биржи обязаны ежемесячно предоставлять сведения об итогах биржевой деятельности на рынке ценных бумаг и допуске ценных бумаг к котировке.

Фондовая биржа не только торговый, но также исследовательский и информационный центр рынка ценных бумаг.

Законодательства всех стран обязывают фондовые биржи заниматься исследованиями процессов, происходящих на рынке ценных бумаг, информировать общественность, прежде всего эмитентов и инвесторов, об их динамике и содержании. Поэтому во всех крупных фондовых биржах имеются специальные научно-информационные отделы, занимающиеся подобными исследованиями и публикующие в различных периодических изданиях, в том числе специальных, их результаты.

К числу подобных публикаций относится прежде всего сводная таблица курсов ценных бумаг (официальный бюллетень фондовой биржи). Она, как правило, включает две части:

Смотрите так же:  Договор франчайзинга регистрируется

столбцы, содержащие стандартные сведения по всем ценным бумагам, котируемым на бирже;

приложения, где с помощью специальных обозначений даны некоторые индивидуальные характеристики котируемых фондовых ценностей.

Курсы, содержащиеся в бюллетенях, могут обозначаться в процентах к номинальной стоимости акций. Однако не все выпускаемые акции имеют номинальную цену, поэтому существует другой способ выражения динамики курсов акций — в валюте за единицу ценной бумаги. Последний способ широко распространен.

Движение биржевых курсов всегда находится в центре внимания экономистов, пытающихся на этой основе вывести какие-то тенденции и закономерности хозяйственного развития, сделать прогнозы, имеющие практическое значение. Для оценки движения биржевых курсов на всех крупных фондовых биржах рассчитываются специальные биржевые индексы, значение которых для рынка ценных бумаг очень велико.

В настоящее время широкое распространение средств автоматизации позволяет сформировать прочную технологическую базу для выполнения биржевых операций.

В соответствии с технологией проведения торговых операций на биржах автоматизируются следующие процессы:

— деятельность брокерских фирм по обслуживанию клиентов и подготовке сопроводительных документов;

передача заявок от брокерских фирм на биржу;

формирование биржевой ведомости (price list),

корректировка биржевых ведомостей;

подготовка документов для регистрации сделок;

использование электронных табло в процессе торгов;

— передача заявок между региональными отделениями биржи и биржевым центром;

— проведение аукциона в течение одновременных торгов;

согласование условий предложений между брокерами-продавцами и брокерами-покупателями;

подготовка и распространение произвольной текстовой информации (писем, документов, уведомлений и т. д.) между отделениями биржи, биржей и брокерскими фирмами;

— внутрибиржевая деятельность, включающая создание автоматизированных рабочих мест (АРМ) различных служб биржи: руководства, копировального комитета, маклерской службы и т. д.

Средства автоматизации значительно упрощают деятельность биржи, повышают ее оперативность, позволяют увеличить количество представленных товаров и число обслуживаемых брокерских фирм, то есть увеличивают оборот биржи. В процессе возрастания объемов торговли, открытия региональных отделений и увеличения количества клиентов биржи становится невозможным проведение многих операций без применения средств автоматизации. В то же время при развитии биржи на основе мощной вычислительной базы и устойчивых каналов связи представляется возможным организовать качественно новую технологию проведения торговых операций, при которой брокеры, минуя все службы биржи, кроме контролирующей, непосредственно со своих автоматизированных рабочих мест вводят заявки в базу данных, находят контрагентов, связываются с ними, корректируют свои предложения и заключают сделки. Таким образом, организуется электронная биржа.

Новая информационная технология на базе персональных ЭВМ на рабочих местах сотрудников биржи, брокеров обеспечивает:

ускорение обработки информации за счет максимального приближения средств обработки данных к объектам управления (операционный зал, служба регистрации сделок и т. д.) и принятие оперативных решений;

снижение расходов на содержание системы организационного управления биржей;

рост гибкости организационной структуры биржи;

повышение ответственности сотрудников;

12 См.: Правила осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг РФ: Постановление ФК ЦБ от 11.10.99.

— возможность поэтапного (модульного) наращивания мощности системы автоматизированного управления биржей;

— уменьшение объемов документооборота;

— развитие информационной научно обоснованной системы организации управления биржей за счет увеличения количества необходимых для управления данных и повышения их достоверности и своевременности.

Инструкция о порядке выдачи лицензий на право ведения профессиональной деятельности по ценным бумагам и биржевой деятельности

1. Настоящая инструкция определяет порядок выдачи лицензий профессиональным участникам рынка ценных бумаг и условия занятия биржевой деятельностью в Республике Таджикистан.

2. Выдача лицензий на право ведения профессиональной деятельности по ценным бумагам и биржевой деятельности осуществляется в соответствии с законами «Об акционерных обществах», «О ценных бумагах и фондовых биржах» и другими законодательными актами.

3. Настоящая инструкция распространяется на юридические лица, осуществляющие профессиональную посредническую деятельность по выпуску ценных бумаг, комиссионную, коммерческую и прочие виды деятельности по ценным бумагам.

Такими юридическими лицами могут быть инвестиционные фирмы, создаваемые в организационно-правовой форме, определенной законодательством Республики Таджикистан, занимающиеся профессиональной деятельностью по ценным бумагам и имеющие обособленный капитал и самостоятельный баланс, а также банки, фондовые биржи, фондовые отделы других бирж и другие специализированные учреждения.

Участие иностранных юридических лиц в качестве инвестиционных фирм осуществляется согласно действующему законодательству.

4. Указанные юридические лица, желающие заниматься профессиональной деятельностью по ценным бумагам и биржевой деятельностью, обязаны получить лицензию в Министерстве финансов в установленном порядке.

Осуществление юридическими лицами профессиональной деятельности по ценным бумагам и биржевой деятельности без лицензии Минфина запрещается.

Лицензия может быть выдана на ведение одновременно нескольких видов профессиональной деятельности по ценным бумагам или на отдельный ее вид, если они не противоречат друг другу.

5. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие лицензию, могут учредить фондовую биржу.

Зарегистрированная фондовая биржа должна получить лицензию на право биржевой деятельности.

Лица, получившие лицензию на ведение коммерческой деятельности по ценным бумагам, могут осуществлять комиссионную деятельность только через фондовую биржу.

6. Для получения лицензии необходимо представить в Министерство финансов следующие документы:

— заполненное по установленной форме заявление (приложение № 10);

— нотариально заверенную копию устава юридического лица и свидетельство о его регистрации;

— справку банка о размере уставного фонда в соответствии с порядком, предусмотренном для ее организационно-правовой формы;

— квитанцию об уплате гербового сбора в размере 20 тысяч рублей в доход республиканского бюджета.

Для получения лицензии на право биржевой деятельности по ценным бумагам в Министерство финансов представляются дополнительно:

— сведения о наличии лицензий на право ведения операций с ценными бумагами, выданные Министерством финансов профессиональным участникам;

— 2 экз. правил работы фондовой биржи (отдела), прошитые и удостоверенные печатью и подписью руководителя;

— ордер на помещение для проведения торгов или соответствующий договор аренды на это помещение;

— копию квитанции об уплате 30 тысяч рублей в доход республиканского бюджета.

Устав фондовой биржи (Положение о фондовом отделе биржи) или Правила совершения операций с ценными бумагами на фондовой бирже (в фондовом отделе биржи) должны обязательно содержать следующие положения:

6.1. Гласное и публичное проведение торгов.

Полный текст доступен после регистрации и оплаты доступа.

Лицензия для фондовой биржи

Лицензирование профессиональных участников

Лицензирование профессиональных участников

Приказом ФСФР от 16 марта 2005 г. № 05-3/пз-н «Об утверждении Порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на РЦБ» установлен Порядок, который регламентирует процедуру получения лицензии профессиональными участниками РЦБ.

В соответствии с данным Порядком осуществляется лицензирование следующих видов профессиональной деятельности на РЦБ:

– деятельность по управлению ценными бумагами;

– деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

– деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг или фондовой биржи.

Лицензия выдается на каждый вид профессиональной деятельности на РЦБ. На осуществление брокерской деятельности, дилерской деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами, депозитарной деятельности, клиринговой деятельности, деятельности по организации торговли выдается лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг.

На осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг в качестве фондовой биржи выдается лицензия фондовой биржи.

На осуществление деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг выдается лицензия на осуществление деятельности по ведению реестра.

Лицензиат вправе совмещать профессиональную деятельность на РЦБ с иными видами деятельности, как подлежащими лицензированию, так и не подлежащими лицензированию в соответствии с законодательством РФ.

Допускается совмещение следующих видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

– брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность;

– клиринговая деятельность и депозитарная деятельность;

– деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг и клиринговая деятельность.

При первичном обращении за получением лицензии соискателю лицензии выдается лицензия со сроком действия 3 года. Лицензия без ограничения срока действия выдается только на тот вид професииональной деятельности на РЦБ, на осуществление которого у соискателя лицензии имеется лицензия сроком действия 3 года на момент принятия решения лицензирующим органом о выдаче лицензии без ограничения срока действия.

Лицензия утрачивает юридическую силу в следующих случаях:

– истечение срока действия лицензии;

– ликвидация лицензиата или прекращение его деятельности в случае реорганизации (за исключением преобразования);

Лицензия со сроком действия 3 года утрачивает юридическую силу с момента принятия лицензирующим органом решения о выдаче соответствующей лицензии без ограничения срока действия. За рассмотрение лицензирующим органом заявления о выдаче лицензии, за выдачу (предоставление) лицензии, а также за переоформление бланка лицензии взимается государственная пошлина в соответствии с законодательством РФ о налогах и сборах. Соискатель лицензии на дату представления в федеральный орган исполнительной власти по РЦБ документов для получения лицензии должен соответствовать лицензионным требованиям и установленным условиям.

Правовое регулирование рынка ценных бумаг
Разбицкий Е.Л.
2008